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埃夫特进军科创板 研发投入逐年上升 工业机器人行业领先
  
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  机器人库4天前我要分享

  

  近日,上交所披露受理埃夫特智能装备股份有限公司(简称“埃夫特”)的科创板上市申请。埃夫特本次拟公开发行不超过1.30亿股股份,拟募集资金13亿元。公司实际控制人为芜湖市国资委,国信证券为公司保荐机构。

  据了解,埃夫特属于智能制造装备行业,主营业务为工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售,主要产品分为三大类别,分别为核心零部件产品、整机产品、机器人系统集成解决方案。埃夫特的前身为芜湖奇瑞装备有限责任公司,成立于2007年,由奇瑞汽车出资设立。

  研发投入逐年上升

  据招股书显示,2016-2018年埃夫特实现营业收入为5.04亿元、7.82亿元、13.14亿元;归属于母公司所有者的净利润为-5018.47万元、-3113.88万元、612.24万元;扣非净利润为-8123.17万元、-1.26亿元、-1.40亿元。截至2018年末,公司累计未分配利润为-7804.80万元。

  作为一家集工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售于一体的跨国企业,埃夫特成立12年来不但尚未盈利,而且研发投入占营收的比例逐年下降。虽然在近四年进行技术转化、业务板块开拓,但公司目前尚未实现盈利。

  针对上述问题,《华夏时报》记者向埃夫特进行求证,6月24日,对方确认已经收到采访函。但当记者再次致电询问采访函回复问题,7月4日对方回复,已经上报给领导,领导正在处理,具体回复未定。截至记者发稿,未收到正面回复。

  不过,对于公司目前尚未实现盈利的问题,埃夫特在招股书上解释,主要由于机器人整机业务的核心技术研发投入逐年增加,核心零部件国产化和自动化在未达规模效应前,切换成本较高。同时,机器人系统集成业务,尤其是国内系统集成业务开展时间较短,试错成本较高,导致整体毛利率较低。此外,报告期内费用增长较大。

  记者翻阅招股书发现,埃夫特从2016-2018年,研发费用分别为3596万元、5323万元、7042万元,研发投入占营业收入比例分别为8.86%、8.03%、5.91%,研发费用逐年上升,不过,研发占比逐年减少。

  在持续的研发投入下,埃夫特在工业机器人产业链中形成了多项核心技术,截至招股书签署日,公司及下属子公司共拥有境内外专利184项,其中发明专利35项,软件著作权7项。某长期研究TMT行业的分析师王先生对《华夏时报》记者表示,目前国内外的工业机器人竞争激烈,国内相关企业同时面临着的机遇和挑战。

  王先生表示,随着国际工业机器人“四大家族”(日本的发那科、日本的安川、瑞士的ABB、德国的库卡)加大在中国的产能布局,全球工业机器人产业链向中国大陆转移,这在增加了国内竞争强度的同时,也导致全球工业机器人平均售价面临整体持续下行的风险。尤其是占工业机器人成本70%左右的三大核心零部件仍然是制约国产机器人发展的最大瓶颈,核心零部件成本高也导致了大部分国产整机企业处于亏损状态。

  不过,高工产研机器人研究所所长卢彰缘表示,目前国内机器人行业尚处在发展初期阶段,真正具备核心技术和市场积累的厂商依然偏少,埃夫特是国产工业机器人企业,不管是从营收规模,市场份额,产业链布局,研发投入上都处于行业领先地位,登陆资本市场对于埃夫特而言将是如虎添翼,同时也将为国产机器人企业增加信心。

  海外并购业务或存风险

  据《中国机器人产业发展报告(2018)》显示,埃夫特在中国本土工业机器人企业中处于第一梯队。其关键技术主要有机器人智能喷涂系统成套解决方案、智能抛光和打磨系统解决方案、机器人焊装线体全流程虚拟调试技术等。

  据招股书显示,公司曾获得国家科技进步二等奖,公司技术中心于2016年被认定为国家地方联合工程研究中心,并于2019年被认定为国家企业技术中心。此外,公司还参与制定了工业机器人国家标准、行业、团体标准6项,其中国家标准2项、行业标准1项、团体标准3项。

  自2015年以来,埃夫特先后在境外收购了喷涂机器人制造及系统集成商CMA、通用工业机器人系统集成商EVOLUT、中高端汽车白车身焊接系统集成商WFC,战略投资运动控制系统设计公司ROBOX,并在国内合资设立希美埃、埃华路、瑞博思等公司。

  不过,北京某券商营业部刘经理对《华夏时报》记者表示,近年来埃夫特不断的通过收购获得技术转让,从某方面讲,依靠境外专有技术转化也存在一定风险,容易受境外产业政策、技术限制等因素影响,未来境外相关专有技术能否持续在境内的转化将存在不确定性,这将对公司创新与经营能力产生不利影响。

  此外,刘先生表示,跨国经营将面对海外监管、汇率波动、政治与外贸、诉讼以及不同企业文化的相互融合等方面的风险。虽然埃夫特通过并购利用海外优势进行了技术嫁接,未来这部分能否成功转化为产能,还需要时间验证。

  据招股书显示,截至 2018 年末,公司合并报表商誉账面价值为 42,252.56 万元,主要系公司2015 年以来先后收购了 CMA、EVOLUT、WFC 所致。截至 2018 年末,收购CMA、EVOLUT 和 WFC 分别形成商誉账面价值 1,292.96 万元、4,918.60 万元和36,041.00 万元。其中,CMA 经营状况较为稳定,报告期内其商誉未发生减值;2018 年 WFC 由于汽车行业的投资周期、开拓新客户试错成本较高等原因出现阶段性亏损,目前订单状况良好,经营活动未发生重大变化,商誉未发生减值;EVOLUT 尽管业务收入有所增长,但未能实现盈利。其中 EVOLUT 项目于 2016 年度计提商誉减值准备 1,113.53 万元。

  上海某私募基金杨经理对《华夏时报》记者表示,自2015年以来,埃夫特开启“买买买”模式并积累了大量商誉,这就存在商誉减值的风险。截至2018年末,埃夫特总资产28.92亿元,商誉账面价值为4.23亿元,占比高达14.63%,主要是收购CMA、EVOLUT、WFC所致。不过,作为智能制造皇冠顶端的明珠,工业机器人将会提供更多加值服务。未来,国产工业机器人企业需要贯通产业链集群发展,打通上下游,降低机器人及成套设备的成本,加速拐点到来,促发各细分市场井喷发展。

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  近日,上交所披露受理埃夫特智能装备股份有限公司(简称“埃夫特”)的科创板上市申请。埃夫特本次拟公开发行不超过1.30亿股股份,拟募集资金13亿元。公司实际控制人为芜湖市国资委,国信证券为公司保荐机构。

  据了解,埃夫特属于智能制造装备行业,主营业务为工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售,主要产品分为三大类别,分别为核心零部件产品、整机产品、机器人系统集成解决方案。埃夫特的前身为芜湖奇瑞装备有限责任公司,成立于2007年,由奇瑞汽车出资设立。

  研发投入逐年上升

  据招股书显示,2016-2018年埃夫特实现营业收入为5.04亿元、7.82亿元、13.14亿元;归属于母公司所有者的净利润为-5018.47万元、-3113.88万元、612.24万元;扣非净利润为-8123.17万元、-1.26亿元、-1.40亿元。截至2018年末,公司累计未分配利润为-7804.80万元。

  作为一家集工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售于一体的跨国企业,埃夫特成立12年来不但尚未盈利,而且研发投入占营收的比例逐年下降。虽然在近四年进行技术转化、业务板块开拓,但公司目前尚未实现盈利。

  针对上述问题,《华夏时报》记者向埃夫特进行求证,6月24日,对方确认已经收到采访函。但当记者再次致电询问采访函回复问题,7月4日对方回复,已经上报给领导,领导正在处理,具体回复未定。截至记者发稿,未收到正面回复。

  不过,对于公司目前尚未实现盈利的问题,埃夫特在招股书上解释,主要由于机器人整机业务的核心技术研发投入逐年增加,核心零部件国产化和自动化在未达规模效应前,切换成本较高。同时,机器人系统集成业务,尤其是国内系统集成业务开展时间较短,试错成本较高,导致整体毛利率较低。此外,报告期内费用增长较大。

  记者翻阅招股书发现,埃夫特从2016-2018年,研发费用分别为3596万元、5323万元、7042万元,研发投入占营业收入比例分别为8.86%、8.03%、5.91%,研发费用逐年上升,不过,研发占比逐年减少。

  在持续的研发投入下,埃夫特在工业机器人产业链中形成了多项核心技术,截至招股书签署日,公司及下属子公司共拥有境内外专利184项,其中发明专利35项,软件著作权7项。某长期研究TMT行业的分析师王先生对《华夏时报》记者表示,目前国内外的工业机器人竞争激烈,国内相关企业同时面临着的机遇和挑战。

  王先生表示,随着国际工业机器人“四大家族”(日本的发那科、日本的安川、瑞士的ABB、德国的库卡)加大在中国的产能布局,全球工业机器人产业链向中国大陆转移,这在增加了国内竞争强度的同时,也导致全球工业机器人平均售价面临整体持续下行的风险。尤其是占工业机器人成本70%左右的三大核心零部件仍然是制约国产机器人发展的最大瓶颈,核心零部件成本高也导致了大部分国产整机企业处于亏损状态。

  不过,高工产研机器人研究所所长卢彰缘表示,目前国内机器人行业尚处在发展初期阶段,真正具备核心技术和市场积累的厂商依然偏少,埃夫特是国产工业机器人企业,不管是从营收规模,市场份额,产业链布局,研发投入上都处于行业领先地位,登陆资本市场对于埃夫特而言将是如虎添翼,同时也将为国产机器人企业增加信心。

  海外并购业务或存风险

  据《中国机器人产业发展报告(2018)》显示,埃夫特在中国本土工业机器人企业中处于第一梯队。其关键技术主要有机器人智能喷涂系统成套解决方案、智能抛光和打磨系统解决方案、机器人焊装线体全流程虚拟调试技术等。

  据招股书显示,公司曾获得国家科技进步二等奖,公司技术中心于2016年被认定为国家地方联合工程研究中心,并于2019年被认定为国家企业技术中心。此外,公司还参与制定了工业机器人国家标准、行业、团体标准6项,其中国家标准2项、行业标准1项、团体标准3项。

  自2015年以来,埃夫特先后在境外收购了喷涂机器人制造及系统集成商CMA、通用工业机器人系统集成商EVOLUT、中高端汽车白车身焊接系统集成商WFC,战略投资运动控制系统设计公司ROBOX,并在国内合资设立希美埃、埃华路、瑞博思等公司。

  不过,北京某券商营业部刘经理对《华夏时报》记者表示,近年来埃夫特不断的通过收购获得技术转让,从某方面讲,依靠境外专有技术转化也存在一定风险,容易受境外产业政策、技术限制等因素影响,未来境外相关专有技术能否持续在境内的转化将存在不确定性,这将对公司创新与经营能力产生不利影响。

  此外,刘先生表示,跨国经营将面对海外监管、汇率波动、政治与外贸、诉讼以及不同企业文化的相互融合等方面的风险。虽然埃夫特通过并购利用海外优势进行了技术嫁接,未来这部分能否成功转化为产能,还需要时间验证。

  据招股书显示,截至 2018 年末,公司合并报表商誉账面价值为 42,252.56 万元,主要系公司2015 年以来先后收购了 CMA、EVOLUT、WFC 所致。截至 2018 年末,收购CMA、EVOLUT 和 WFC 分别形成商誉账面价值 1,292.96 万元、4,918.60 万元和36,041.00 万元。其中,CMA 经营状况较为稳定,报告期内其商誉未发生减值;2018 年 WFC 由于汽车行业的投资周期、开拓新客户试错成本较高等原因出现阶段性亏损,目前订单状况良好,经营活动未发生重大变化,商誉未发生减值;EVOLUT 尽管业务收入有所增长,但未能实现盈利。其中 EVOLUT 项目于 2016 年度计提商誉减值准备 1,113.53 万元。

  上海某私募基金杨经理对《华夏时报》记者表示,自2015年以来,埃夫特开启“买买买”模式并积累了大量商誉,这就存在商誉减值的风险。截至2018年末,埃夫特总资产28.92亿元,商誉账面价值为4.23亿元,占比高达14.63%,主要是收购CMA、EVOLUT、WFC所致。不过,作为智能制造皇冠顶端的明珠,工业机器人将会提供更多加值服务。未来,国产工业机器人企业需要贯通产业链集群发展,打通上下游,降低机器人及成套设备的成本,加速拐点到来,促发各细分市场井喷发展。

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